上涨趋势中降息是利好

摘自《专业投资智慧》 作者:林涛 出版社:机械工业出版社

前面分析了加息对市场的负面影响,那降息是不是代表利好呢?我们仍然要辩证的分析。

降息后市场的反应

通过对2011年以前降息后市场反应的统计,可以得到如下结论:在13次降息政策生效当日,有11次是高开,2次低开;当天有9次收阴,4次收阳;后一周有4次收阴,9次收阳;后一月有7次收阴,7次收阳。如果简单从数字上看,除了当日高开的概率比较大外,降息与股指走势并没有明显的关系。

下面结合每次降息时大盘的时空位置来讨论一下降息后市场的走势。由于篇幅限制,感兴趣的读者可以结合当时大盘走势图阅读以下分析内容。

1996年5月1日降息。大盘于1993年2月16日摸高1 558点后,一直震荡下行,到1996年年初,从时间上讲,大盘已经下跌了3年,从趋势上讲,大盘已经走出了长期下降趋势线的压制。从时空上讲,此时大盘已经具备向上的动能。此时降息,感觉上是水到渠成,大盘上行概率很大。降息当日大盘高开低走,不过,成交量明显萎缩,之后不久构筑W底后企稳上行。事后看,当天大盘高开低走是诱空走势。

1996年8月23日降息。当天也是高开低走,与上一次5月1日降息很类似。由于大盘在1996年1月19日探底512点之后已经形成明显的上行趋势,当天的高开低走也可以解读为诱空,只是上涨过程中的一次洗盘而已。之后一直上涨至1996年12月11日,大盘见顶1 258点后大幅回落。从512点算起,大盘已经上涨了146%,涨幅已经相当大。见顶后正常走势是较长时间的震荡回调。由于在1997年中国发生了一件很重要的事件,那就是邓小平逝世,一定程度上改变了市场运行的轨迹。大盘见顶1 258点之后,仅调整了2个多月便又稳步上行。

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